2022年12月7日
摩根大通發表研報稱，儘管距離減息和通關的預估時間還有6個月，但本地地產股將從現在起作出正面反應，該行調整部分地產股評級及目標價。
摩通看好本地地產行業，將其評級從「謹慎」連跳2級至「吸引」。今年是香港住宅自2008年以來表現最差的一年（均價下跌 15%），地產業界仍在利率飆升、移民導致的人口下降以及「封關」帶來的經濟疲軟之間苦捱，這樣的困境可能會再繼續3至6個月。
不過，今年的差表現帶來基數低（年銷量下降 40%）的好處，摩通預計明年香港房地產一手房成交量會恢復28%，二手房的成交量將增長15%。受惠於明年利率見頂和與內地通關，香港樓價將在明年第二季度觸底反彈，預計全年上漲5%，這與市場普遍預期的進一步下跌5%至15%，形成鮮明對比。
在整個房地產行業中，摩通的偏好順序是：住宅 > 零售物業 > 寫字樓。因為香港和內地通關後，內地人會湧入買樓，推高住宅價格；零售業預計會增長9%，但仍然大幅落後於疫前水平，這將導致零售物業租金增長呈現滯後性；目前全港甲廈空置率高，而供應仍在增加，如果全球經濟衰退，金融機構可能會縮減開支，考慮通過讓員工居家辦公的方式，減少辦公市租用面積。
報告指，當前香港地產股價格較資產淨值折讓55%，市賬率為0.4倍，為20年來的最低水平。摩通首選3股分別是新鴻基地產(00016)、長實集團(01113)和嘉里建設(00683)，當中新地評級由「與大市同步」上調至「增持」，目標價由100元上調至113元，因為這間企業槓桿率低，股息率高。此外，該行亦看好長實集團(01113)和嘉里建設(00683)。至於恒地(00012)由「減持」升至「與大市同步」，目標價上調4%至26元。信置(00083)則被降級至「減持」，主要是盈利前景較弱，且股價今年明顯跑贏同業，令股息率已非吸引。
在零售物業領域，摩通更看好希慎興業(00014)和領展房產基金(00823)，這兩隻的股息率皆超過5%。至於寫字樓相關股票，即使估值低廉，摩通認為並不值得投資，主要是供應增加及空置率高企，維持九倉置業(01997)、冠君產業信託(02778)及九倉(00004)「減持」評級。
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