美國最新公布7月製造業PMI (52.0) 和服務業PMI(52.5) 初值均創兩年來新低，而綜合PMI初值更只有47.5，遠低於預期之52.4，反映經濟受通脹及收水影響逐步擴大。另外，社交媒體Snap(NYSE:SNAP)及Twitter(NYSE:TWTR)表示未如理想，拖累科技股表現。道指全日跌137點報31899點; 標指跌37點報3961點; 納指則跌225點報11834點。
美經濟數據表現參差
相較於大型企業的業績，信用卡公司美國運通 (AXP) 的表現卻更令筆者在意。其第二季收入增加31% 至創紀錄之134億美元，唯純利卻因大幅信貸虧損撥備而按年下跌14% 至19.6億美元。同時，公司亦調高全年收入增長至23%至25%，但盈利預測卻維持不變。從相關的數據中反映:
(1) 在經濟不景下，市民透過信用卡作「先駛未來錢」的模式有所增加，特別是千禧世代及Z世代；
(2) 息口上升趨勢下，持卡者的經濟負擔將大幅上升；
(3) 美國運通大幅調高收入預測，但盈利水平卻沒作出相對應調整，很大可能是管理層預期信貸撥備將大幅增加。
當然，不少指標皆反映美國經濟正步入經濟收縮 (或衰退) 的情況，現時亦有部分投資者開始轉向炒作聯儲局收水放緩的可能性。不過數據顯示通脹未有降溫，市民的憂慮亦逐步加大 (大摩最新的調查亦顯示，三分之二的美國消費者將因通脹而計劃減少未來六個月的開支)，如果不好好控制市場對通脹的預期，那拜登又如何在中期選舉中力挽狂瀾呢? 要炒作聯儲局收水放緩，可能最早都要在第四季才發生了。
爛尾樓繼續困擾A股
A股未見特別重要消息，股市上周五全日窄幅波動唯未見明顯方向。上證全日微跌0.06%報3269點; 深証則跌0.49%報12394點。兩市總成交降至9414億，外資則轉為淨流入16.45億。
由於美國總統拜登已事先張揚於十日內與國家主席習近平通話，市場將焦點集中於會談結果之上 (特別是關稅議題); 而聯儲局於星期三開始舉行的議息會議，雖然加息0.75% 已成為大概率的結果，但會後議明將對往後的加息步伐具有一定啟示 (本年尚有9月21日，11月2日及12月14日三次議息會議) ; 再加上中國政府仍未有就爛尾樓風波採取明確的行動，眾多不明朗因素將持續困擾A股短期表現。而在整體成交低迷的影響下，相信於3200點至3350點之間波動的可能性仍然偏高。
成交低不利港股
港股同樣處於低成交低波幅的情況，恒指雖受惠於美股各好而高開142點，唯交投淡靜下未見進一步上衝動力，高見20788點後便反覆回落。午後大部份時間處於20500點至20600點之間上落，最終仍升34點報20609點，唯週末效應下成交進一步縮減至851億。
早前已跟大家提及，現時港股成交量大幅萎縮，參考位置的支持/阻力作用亦大為下降。如果支持水平不足的話，那下行的風險亦會相對應提高，值搏率亦同步下調。與其勉強下注的話，那倒不持等待明確方向出現時再落場好了。
作者：K Sir
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